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　　8月14日，陕西旅游（603402.SH）发布2026半年报，各项业绩指标全线下滑。作为一家2026年1月才上市的公司，这个业绩有点变脸太快。这究竟是文旅行业大环境使然，还是陕西旅游自身的问题？

　　财报显示，2026上半年陕西旅游营收4.19亿元，同比下滑18.85%，归母净利润1.24亿元，同比下滑39.01%，扣非归母净利润1.19亿元，同比下滑41.73%。

　　对于下滑原因，陕西旅游的解释是，“受区域性市场变化、旅游消费结构分化、市场竞争格局调整及游客需求升级等因素影响，公司部分产品经营表现有所波动和一定下滑”，“营业收入同比减少18.85%，主要系报告期内公司游客接待量减少”。

　　陕西旅游的主要营收来源有两个，一个是西安的旅游演艺《长恨歌》，此前占营收比重约55%，另一个是华山景区的西峰索道，约占30%。2026年上半年，西峰索道营收同比基本持平，而《长恨歌》演出收入2.23亿元，同比下滑约24.6%，这是导致其业绩变脸的重要因素。

　　舞剧《长恨歌》

　　为什么《长恨歌》营收会大幅下滑呢？其实，在分析宋城演艺时，知酷文旅就已经点出了，传统的旅游演艺产品已经跟不上当前的游客需求了（往期回顾：宋城演艺的2025，下坡路漫漫）。

　　《长恨歌》《宋城千古情》都是成型于20多年前的文旅演艺，引领了当时的市场风潮。虽然这些产品一直在迭代优化，但内核依然是舞台式的剧场演出，灯光、舞美、动作编排也是晚会风，游客花几十到100分钟，坐下来看一场热闹欢庆的演出。

　　舞剧《长恨歌》

　　相比较而言，当下新一代游客追捧的演艺形式，不再是这种晚会风，而是更灵活、更随性、更互动性、内容迭代更快的“微演艺”。例如，景区里各处穿插的小演出、互动节目、NPC快闪、杂技魔术表演等。即使有大型演出节目，也尽量压缩时长，或以创新形式，比如行进式演出、沉浸式体验等，例如《只有河南》戏剧幻城的主剧目，都是以行进式演出，而不是固定座位“看晚会”。

　　《只有河南》戏剧幻城剧目

　　一些80后、90后主创，更懂年轻人，操盘的一些文旅演出项目，更符合当下的市场。例如看见三亚沉浸式夜游部落，将整个景区分成多个演出集群，每个集群都有多场微演艺，融入各种互动内容和时下网络热舞、流行梗元素，让游客有很强的对话感。在场景打造和风格审美上，借鉴热门的动漫、游戏、仙侠古装剧的意境，和游客的审美无代沟对接。在演出内容上，大量搞演唱会、集体蹦迪等氛围感、参与感强的项目，让游客不再是静态欣赏。

　　所以说，《长恨歌》《宋城千古情》这场演出项目的业绩下滑，不是产品不够好，而是市场变了，游客变了。这次上个时代的演出产品，由于本身太过成功，反而很难转型，项目本身一年有两三亿的营收，完全放弃另起炉灶，很不现实。这就导致其市场份额逐渐萎缩，且越来越局限于旅行团的市场。

　　舞剧《长恨歌》

　　服务旅行团的文旅演出，是个越来越小的市场，《长恨歌》上半年营收下滑24.6%，就已经说明问题了。

　　《长恨歌》一直是陕西旅游的王牌项目，也是其实现上市的关键。但是，太依赖《长恨歌》也是其致命的短板。

　　2025年，《长恨歌》加西峰索道，占到陕西旅游总营收的近九成。陕西旅游不仅在营收上依赖长恨歌，还依托《长恨歌》的影响力，对外开拓文旅演艺项目。其近几年走出陕西，在泰安投资泰山秀城等多个演出剧目，这些项目一度被视为陕西旅游的未来增长点。从长恨歌的情况来看，这些新拓展的文旅演出项目，能否达到预期，这需要打一个大大的问号。

　　舞剧《长恨歌》

　　时代在发展，市场在变化，文旅企业也需要不停推陈出新。《长恨歌》《宋城千古情》曾是文旅演艺市场的引领者，十几年里长期是行业标杆。如今，文旅市场旧王退位，谁将成为未来十几年的新王？这还有待更多有才华、有志向的文旅人去创造。

　　作者｜吴莫言

　　编辑｜小知知

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